ChatGPT的红利英伟达吃不下？
文丨BT财经 梦萧
英伟达亲民的显卡代价或将一去不复返了。
据最新的TrendForce猜测，人工智能（AI）将成为英伟达最大的收入泉源之一。据估计，OpenAI的ChatGPT终极将必要凌驾30,000个英伟达图形卡，这引发市场担心英伟达显卡代价是否会再次疯涨。
克日，英伟达正式发布RTX40系显卡，其售价真的给了全部等候的用户当头一棒。9499元起售的RTX4080，12999元起售的RTX4090，前者比起上一代显卡涨价73%。
有华尔街分析师以为，如许的订价无疑是叛逆了用户，恶意举高代价，但从贸易角度来看，这大概是英伟达对业绩一次自救举动。
2月尾英伟达发布了2023财年及第四序度财报，从财报上看，英伟达整年营收269.7亿美元，同比客岁269.1亿美元仅增长了0.22%，净利润为43.68亿美元，相比力于2022财年的97.52亿美元下滑55%。其在第四序度营收60.51亿美元，同比下滑21%，净利润为14.14亿美元，同比下滑高达53%。
在2023财年以及第四序度业绩体现并不亮眼的环境下，财报发布的当日，英伟达的股价不降反增，股价上涨了0.48%，而越日更是暴涨了14.02%，股价来到238.88美元，为2022年4月以来最高。
自英伟达财报发布后，股价由206美元/股一起看涨，每股涨幅达16%，每股上涨了32.88美元，市值增长了811亿美元，总市值为5795亿美元，一举成为美股半导体行业第一股。
净利润暴跌了一半以上，为什么英伟达还能云云被资源看好？ChatGPT可否点燃英伟达将来业绩？英伟达的显卡今后会不会成为“奢侈品”？
AI业务营收创记录
财报表现，英伟达2023财年AI（数据中央）业务整年收入达150.1亿美元，创下汗青新高，同比增长了41%，此中第四序度AI业务收入36.2亿美元，同比增速为11%。从英伟达财报以及电话会中无数次提到AI，可以看出AI对英伟达的意义庞大，其CEO黄仁勋更是公开表现AI技能已经来到拐点。
从第四序度的营收构成来看，AI已经成为英伟达营收的紧张构成，第四序度英伟达总营收不外60.51亿美元，而AI业务营收为36.2亿美元，占总营收的60%。英伟达在财报中透露，AI业务增幅凌驾40%是由于“美国云服务提供商购买了更多的产物”。
英伟达原先的支柱财产游戏却出现断崖式下跌，财报表现游戏在第四序度的营收为18.3亿美元，同比下跌达46％。在2023财年，游戏总营收为90.7亿美元，同比下跌了27%。作为“卖显卡”发迹的英伟达，现在的游戏业务由于数字钱币退潮的缘故原由，好像还没缓过气来。
在别的两个营收构成中，专业视觉和汽车嵌入式技能方面，有喜有忧，专业视觉方面在第四财季收入为2.26亿美元，同比下滑了65%，2023财年专业视觉总收入为15.4亿美元，同比降幅达27%。“专业可视化业务受到经济状态快速变革的影响，这导致我们与OEM互助同伴的库存过剩。”这是英伟达给出的表明。
而英伟达在汽车嵌入式技能方面，第四序度营收为2.94亿美元，同比增长了135%，整个2023年该业务总营收为9.03亿美元，为汗青新高，此中得益于2022年9月推出的Thor主动驾驶芯片，该芯片的算力取得突破性希望，单片算力到达现款产物Orin和FSD芯片算力的8倍和28倍。
只管ChatGPT火爆，给英伟达带来更多的想象力，但在2023财年并未能显现出来，此中第四序度营收和净利润都出现了差别水平的同比下滑，详细到到AI业务也只增长了11%，投资人刘波以为ChatGPT的贡献还没有在本财季中表现出来，将来这一范畴什么时间可以或许为英伟达带来直接效益另有待观察。“ChatGPT是从本年1月才火出圈的，而英伟达股价早在客岁10月就开始上涨了，他们之间有关联，但不是英伟达近期股价上涨的根本缘故原由。聚焦人工智能范畴，才是英伟达被资源看好的关键。”
一万美元一片的天价芯片
2023年至今，ChatGPT连续发作，相干概念股股价都有较大增幅，人工智能敏捷成为环球科技范畴的核心，微软、谷歌、百度、阿里、腾讯等为代表的中外科技巨头正式拉开了大模子练习的序幕，英伟达作为底层算力的一大巨头将加快AI的发展速率，为ChatGPT提供算力支持。ChatGPT的发展必要其高端GPU的支持，在ChatGPT连续火爆的环境下，市场对英伟达AI芯片产物的需求将会连续猛增。
英伟达在财报中表现公司在聚焦AI范畴，AI业务在其总营收中的占比不停提拔，是公司聚焦AI范畴的详细体现，其营收占比已经到达6成，这也使得资源市场对英伟达的远景感到乐观。
在人工智能火热的当下，克日英伟达放出了GTC2023的消息，黄仁勋表现：“AI正迎来有史以来最光辉的时候。新的AI技能和敏捷伸张的应用正在改变科学和各行各业，并为成千上万的新公司开发新的领土。这将是我们迄今为止最紧张的一次GTC。”
在财报发布后的电话会上，英伟达CEO黄仁勋和CFOCollette Kress等高管到场，黄仁勋表现从初创公司到大型企业对天生式Al的爱好越来越浓重。AI的应用开始展示出这项新兴技能的潜力，技能突破的累积已经将AI带到一个拐点，天生式AI引发了接纳AI战略的紧急感。在五分钟内，英伟达提到AI多达23次。
对此有业内人士解读为，英伟达本质上是当今AI体系的操纵体系，在ChatGPT推出之后英伟达的软件体系开始加快。CFO Collette Kress也表现：这是一个巨大的机会，将推动数据中央的强劲增长，这一增长将在本年加快。
有媒体指出，英伟达在ChatGPT火爆出圈之际有点“攻其不备”的意味，一款专为AI比赛而预备的高性能芯片英伟达A100售价将达1万美元/片，据悉这款芯片可以专为AI软件提供动力，将成为人工智能范畴关键工具之一，无论是ChatGPT、Bing AI或Stable Diffusion等呆板学习模子，都非常适配，对练习和利用神经网络模子有紧张的推动意义，其高昂的售价也被业内广为诟病。
“英伟达的天价芯片有蹭热门的感觉，但英伟达在浩繁行业是龙头职位，好比图形处置惩罚器的市场份额高达95%，这使得英伟达的科技可以或许与财产相联合。只是1万美元一片的代价还必要市场查验。”刘波以为天价的芯片未必会给英伟达业绩带来实质性的增长，究竟这个代价过于昂贵，市场的担当水平大概会大受影响。
受困假造钱币遇冷
和前几年假造钱币的火爆差别，近两年假造钱币连续遇冷。
随着加密钱币市场暴跌，英国央行行长安德鲁·贝利曾在2022年6月公开告诫过假造钱币的投资者，假如投资者决定投资数字资产，就应该做好遭受巨大丧失的预备。安德鲁·贝利在英国议会上表现：“假如人们想投资这些资产，没题目，但要做好赔光全部钱的预备。”这一官方亮相，险些宣判了假造钱币的“极刑”。英伟达固然没有直接投资假造钱币，却因假造钱币遇冷而影响到了显卡销量。
自从比特币等假造加密钱币问世以来，英伟达就沾了假造钱币的光，由于英伟达的显卡除了可以用于玩高端游戏，还可以用于假造钱币的挖矿。在前几年假造钱币行情火爆期间，英伟达的高端显卡备受币圈矿工的追捧，乃至不吝高价购入。以RTX3090显卡为例，官方订价为11999元，但在2020年到2021年的假造钱币牛市中，代价险些被翻了一倍，到达2万元左右。
英伟达2022年第一季度财报表现，用于挖矿的显卡占英伟达该季度总销量的1/4。但假造钱币的火爆未能恒久连续，现在环球假造钱币都面对隆冬，中国等国家都明白克制利用假造钱币，相干法律出台后已经进一步“封杀”假造钱币，将挖矿列为非法金融运动。
随着浩繁国家官方抵抗和克制利用后，假造钱币的代价出现了断崖式直线下跌，以太坊协议给假造钱币的矿工行业带来巨大变革，当以太坊完成归并，PoW验证机制将被PoS所代替，曾经的矿工群体将受到最大影响。
科技行业观察员姜鹏许指出，矿工们以后挖矿不再完全依赖算力，显卡功能被低落，依赖显卡挖矿的期间走向了闭幕。矿工们挖矿的积极性也因假造钱币遇冷而大受打击，显卡需求显着淘汰，不但云云，新显卡贩卖碰到被矿工们低价处置惩罚的打击，直接造成了英伟达产物销量锐减，加大了库存。
同时，环球PC市场陷入恒久低迷，遐想、惠普等着名PC供应商在2022年的销量均出现同比30%左右的下滑，乃至英伟达的直接竞争对手英特尔还出现了营收和利润双降的环境，英特尔财报表现，2022年营收下滑凌驾1/5，净利润下滑了2/3，是近20年来的最差体现。
受困于假造钱币的遇冷以及环球PC市场的不景气，英伟达的游戏业务紧缩显着。游戏业务本来不停是英伟达的主业务务，其营收占比不停在5成左右，但联合2023财年的各季度体现来看，游戏业务是每况愈下，第一季度营收为36.2亿美元，第二季度则直接跌至20.42亿美元，环比暴跌近50%。第三季度则继承下滑至15.74亿美元，环比下滑达23%。第四序度有所回升，营收来到18.3亿美元，但依然只有第一季度的一半左右。游戏业务的式微已是肉眼可见的速率显现出来。
但对此英伟达并不担心，其CFO Colette Kress在财报电话集会上称，由库存调解导致的业绩下滑环境“很大水平上已经已往了”，她给出的来由是“大多数地域的需求都很稳固”。CEO黄仁勋也表现，游戏业务正从疫情后的低迷中复苏。对此也业内人士并不承认，“环球经济团体下行，浩繁游戏相干公司业务都受到较大影响，英伟达想完全规复有点过于抱负化，从游戏业务在营收占比中的不停下滑，也能阐明其自己发展和团体市场情况同等，短期内不会有太大改变。面临环球半导体行业的隆冬，英伟达的游戏业务后续难以重新扛起营收大旗，属于它的期间好像一去不复返。”
ChatGPT 是英伟达下一个矿工？
英伟达的荣幸之处在于自身没有空窗期，在假造钱币遇冷，矿工失去挖矿豪情后，ChatGPT的不测大火，让英伟达无缝衔接地进入了ChatGPT期间。
自2022年年底被推出后，ChatGPT敏捷火爆全网，国表里浩繁科技巨头入局跟进，谷歌和百度相继官宣，另有浩繁科技企业纷纷涌入赛道，乍一看ChatGPT就是下一个“矿工”，能为英伟达带来不菲的经济效益。
用户数目在连续暴增，现有算力难以应对，造成了ChatGPT的体验感越来越差——复兴越来越慢，内容越来越不能让人满足，ChatGPT算力有限难以应对，只能让用户列队。想要提拔用户体验简朴粗暴的方式就是增长算力，而在环球芯片范畴市占率高达70%的英伟达看似布满机会，却也布满变数。
面临ChatGPT高潮引发的巨大需求，浩繁资源涌入赛道，英特尔等老对手们也不会坐视英伟达一家独大，现在只管英伟达依然是浩繁AI公司的首选，但面临英伟达部门高达一万美元一片的天价芯片，随时有“粉转黑”的大概。
中国AI市场将是将来数年最大的市场，却因英伟达无法掌控的缘故原由，遭遇美国当局掣肘，好比英伟达的A100、H100 GPU是现在ChatGPT利用量最大的芯片，却遭到美国当局出口禁令。
美国当局克制英伟达向中国出售高端芯片
为了取代这两款芯片，英伟达推出了“更换版”的替换芯片A800 GPU，实践证实这一“更换版”性能方面显着有差距。英伟达此举乃至有自砸招牌的大概，也轻易失去中国市场，给竞争对手可乘之机。
金融分析师许艺以为ChatGPT是个概念风口，就像当初的假造钱币和元宇宙等高潮一样，这些东西都在初期陷入疯狂，但很快回归理性，“在风口出现前期，泡沫是在所不免的，以谷歌的气力快速跟进ChatGPT都能出现翻车，可见国表里能真正有气力做好ChatGPT的企业并不多，能像矿工一样对英伟达来一波发作，却同样难以为继。就像假造钱币只火爆了几年一样，在科技更新迭代迅猛的期间，任何模式都无法做到一劳永逸。”
在主营游戏业务难回昔日雄风之际，英伟达将宝押在ChatGPT上，在相干风口下可以或许动员股价的短期提拔，但市场终究是要回归其底子业务之上，一旦来岁的业绩难以到达预期，英伟达或很快让出美股半导体第一股的宝座。
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