怎样对待当前光伏行业的扩产潮
简朴聊聊光伏扩产潮：实在抛出的扩产筹划中，有些是 PPT，很难落实，扩产一样平常都是分期举行，视环境而定，看风险收益比不高后，二三期很就不投了。纷纷扩产也说明白光伏确实属于向阳行业，客岁光伏装机 250+GW（客岁初预期 220GW，我猜测 240+），本年大概 350+GW 了，是装机大年，2030 年碳达峰时预期是 1000GW，以是扩产是常态，不但要满意需求，还要替换落伍产能；假如技能不领先，盲目扩产，投产后就是落伍产能，被市场镌汰，隆基绿能的计谋就是不领先不扩产，而且扩产速率快，产物有溢价，充实享受技能红利，等对手有雷同产物上市，就已经把投资本钱赚出来了。
龙头们抛出扩产筹划也是在震慑二三线玩家，想巩固把持上风。我们起首需分清筹划产能及落地后的现实产能，观察开工率，看末了成为产物时的数目是否过剩。
然后看这些产物的差别化，广泛以为光伏产物都是同质化的，只要有钱，买了装备，生产出来硅料、硅片、电池，这些没有什么品牌之分，用谁的都行。实在各个环节照旧有差别化的，尤其是终极形成的组件，我在年末总结里写了，发电服从高（电池新技能），产物稳固可靠（室外运行二三十年），户用产物表面雅观，这些都是差别化。有终端用户反映，刚开始为了节省本钱，选用二三线的，用了几年后，服从低落显着，破坏严峻，乃至找不到原厂家维修维护了，非常悔恨，这是初期的常见征象，将来应该会更注意品牌、渠道和服务。
末了看财产链上的代价博弈和红利环境，重要观察每个环节的贬价幅度，只要这个环节的贬价幅度小于上游的，红利就会扩大，由于原质料自制了，低落了本钱，总体利润固然增长了。
现在光伏财产链上各个环节代价都处于下跌趋势，但并不代表各个环节的红利都会降落，先不说代价降落后，刺激需求，量会上来，总体上红利照旧上升的，光伏行业有其特色，需多重分析。
前两年大部门钱被最上游的硅料环节赚走了，由于其产能不敷，相对扩产速率慢，成为了最紧缺环节，代价从 6 万涨到 30 多万，如今产能富足了，将来还大概过剩。客岁底以来硅料代价暴跌，从 30 万跌到 10 几万，红利肯定大幅淘汰，但龙头本钱只有 5、6 万，红利照旧很可观的，有些国内二三线的本钱要 10 万，国外的更高，以后假如跌破 10 万，会镌汰一部门产能。
在厥后的硅片、电池环节只要贬价幅度小于硅料的贬价幅度，就至少能保持原来的红利，电池一样平常还会增长，会截留部门利润，而且总体上，量也上去了，最少能以量补价（竞争力强的公司）。
接下来的组件环节我以为是最有预期差的，多数分析师以为同步会降到 1.4-1.5 元，实在在 1.7 元左右，电站的收益率就不错了，就会促使其开工建立。由于颠末财产链代价高企时的测试，1.85-1.9 元时就可以开工，2 元左右是保本，为了完成使命才开工。
组件环节的代价博弈要综合思量会合式、工贸易分布式、户用光伏、国外装机，这些是可以平移的，会流向可装、利润高的。好比客岁会合式开工少，而分布式则大量装机，国外对代价不敏感、需求大，也大量装机。本年可以这么想：假如 1.7 元以上的装机需求还很富足，好比国外和国内分布式，又何须以 1.5 元的代价给会合式。终极会合式终极以 1.7 元左右的代价装机的大概性较大，由于此时收益率已经不错了，不会继承等，纵然比及了，届时说不定产能跟不上，装不上机，就完不成使命了。
基于此，隆基本年上半年的利润会超预期，由于客岁签署了许多高价订单 1.85-1.9 元，上半年连续发货，由于上游代价暴跌，本钱大幅降落，本年能大赚一笔，21 年和客岁组件不怎么赢利，另有一部门低价订单，为了履约是亏钱的，但同时获取了用户信托，后续得到了赔偿。
本年大概会签 1.7 元左右的单，硅料代价假如跌到 10 万左右，也能赚大钱，别的，由于基于新电池技能的新组件，本年继承投产落地，有溢价，也会有超额收益！
以是隆基选择这个时间节点公布扩产，投入 452 亿，投产后增长 1200+ 的营收，2025 年再造一个隆基！就是充实享受技能红利期，而且从以往来看，隆基的筹划实现大概性很大，有些厂商是 PPT 居多，很多多少新技能的落地投产常常是一推再推。
上图是$ 隆基绿能 ( SH601012 ) $ 的红利猜测，我以为很有大概超预期，增长率不会低于 30%，本年的净利润会超 200 亿，说不定直接就到猜测 24 年利润 238 亿了，现在市盈率只有十几倍，PEG
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