洪灝：本年股市优劣必须得关注的两个因素
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本年股市优劣必须得看的两个因素
美国占环球40%的GDP。美国经济阑珊与否，对本年环球市场的回报是一个决定性的因素。美国经济在二季度之后进入阑珊，还是一个大概率的变乱。有一点是肯定的，美国应该已经在顶峰大概已颠末了顶峰了，就是一个人大概已颠末了最好的年龄，开始老树枯柴了。
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洪灝：美国已经开始老树枯柴了 （泉源：C位观察）
即便是如今美国经济比力靓丽，大概也不能阐明美国的经济非常强。而且这一次的经济阑珊大概与从前都不一样，由于这一次有两个环境是从前没有的。一是移民的淘汰，由于川普排挤拉美移民，而从前美国农场内里摘番茄、收玉米、摘葡萄这些都是墨西哥人干的。二是疫情事后，服务业复苏。服务业是一个劳动麋集型的行业，劳动麋集型行业的复苏带来就业告急。以是如今美国劳动力市场的火爆并不能阐明美国的经济就会好。
天下经济就是一个双引擎的飞机，一边是美国，一边是中国。中国在复苏，但是复苏必要一些时间。别的一个引擎是美国，正在逐步熄火。如今的环境就似乎，一个引擎还没有开始发动，别的一个引擎开始熄火，那么，这架飞机是飞不高的。
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本年股市优劣必须得看的两个因素 洪灝说在了点子上 （泉源：C位观察）
别的一个因素是中国的房地产。本年又是中国房地产关键的一年。每三年左右，中国的房地产会履历一个从低点到高点再回到低点的周期循环。2014年，中国房地产回暖大概履历了三个季度，在政策的资助下，渐渐走出了低谷。2008年，中国房地产用了泰半年的时间，渐渐走出了低谷。
2022年四序度，中国房地产周期进入了底部，之后逐步会回暖。但回暖必要时间。而且2023年，中国家庭的资产负债表不再像从前那么宽松。从前要加杠杆是很简朴的，由于中国家庭险些没什么杠杆。但是如今各人已经乞贷买房许多年了，有的朋侪大概有好几套房，以是如今再进一步加杠杆乞贷买房，大概会比从前更难。以是，2023年房地产面对的复苏的挑衅，大概会比从前更困难。
本年卷地产股赛道不是最优选择
起首我们要界说“房地产的出路是什么”这个题目，它隐含的意思是房地产如今似乎不可了。现实上，如今在建的总面积是100亿平米，此中有60亿平米是住宅楼。固然由于统计的方法，这种在建的数字的水分是比力大的。好比你挖了个坑也算是在建，由于地皮开辟是有限期的，以是挖了个坑就可以算一个在建的面积，这块地就不会被收归去了。
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洪灝：本年卷地产股赛道不是最优选择 （泉源：C位观察）
假设这60亿平米的住宅楼全部建起来，同时假设我们都会化目的从如今的65%到了75%，将来十年每年以一个点的速率上升，每年大概必要1000万套房子，大概10亿平米。这60亿全建出来，一连卖六年，根本上也卖掉了。房地产照旧有出路的。
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洪灝：中国房地产并不是无路可走 （泉源：C位观察）
在股市当中,有国企配景的房地产的股票一样平常都没有题目，但是民企如今融资照旧有阻力的。同时，假如有更好的板块，投资者不肯定要买房地产股。我们要从“炒作”的思绪离开出来，真正去投资一些发展型的板块。
各人都知道房地产最黄金的期间大概已经已往了。但是你说房地产有没有时机？再差的板块都会有时机的。举个例子，本年离岸的中资美元地产债翻了三倍，有的乃至翻了六倍、八倍。
总的来说，与其在一个很拥挤、很平庸的赛道上跟别人去卷，那还不如另辟蹊径，找一个新的增长点举行投资。发展板块、科技板块、医疗保健板块、生物制药板块，我信赖这些大概比房地产更好。
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洪灝：研究干细胞的生物制药公司 远景值得等待 （泉源：C位观察）
值得等待研究干细胞的生物制药公司的远景。干细胞研究，以及其他一些更先辈的抗朽迈技能的研发希望敏捷，而且开始遍及化。生物制药和医疗保健的远景怎么样，各人都一览无余了。又一个海潮起来了。创新药永久都有结构，由于创新药第一有订价的本领，第二有专利，第三中国在一些方面简直是领先的，投资者也是买账的，第四在生齿老化的大情况下，医疗保健和生物制药大概会更紧张。举个例子，几年前各人都很热衷变美丽，由于这是一个非常肤浅的情况，各人都是看脸的，以是整形医院就非常火爆，做玻尿酸等整形药物的斲丧品的公司都做得非常好。
看好消耗当中的食品饮料，包罗旅游这些大方向。旅游已经起来了，有人春节冒雪爬黄山，排了几个小时才爬到售票处。如今的高铁、飞机的航班频次、载客量等根本上回到了疫情前的80%-90%的程度。旅店已经爆满了，近来香港旅店代价已经比两个月前翻了一倍。由于疫情各人憋了三年了，想出去消耗一把也是很天然的事变，以是消耗赛道非常有时机。
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洪灝看好本年的消耗赛道：非常有时机 （泉源：C位观察）
ChatGPT让马斯克变得更“伤害”
ChatGPT作为新的人工智能的技能，它代替的是一些不思索的人。但是剩下的人还在思索，而且很大概会变得更加“伤害”。好比特斯拉的老板，他大概就会变得更加“伤害”，由于他大概就是为数不多剩下思索的人。这个天下总是思索的人去统治不思索的人，古人说，“劳心者治人、劳力者治于人。”
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洪灝：ChatGPT让马斯克变得更伤害了 （泉源：C位观察）
中美芯片差距有多大？
实在我们也可以用14纳米芯片“替换”3纳米芯片。你把几颗芯片凑在一起就可以了。乃至从前一个广泛的应用，就是把环球空闲的盘算机联机，用它们空闲的算力去解答一些困难。但题目是，第一这是一个很低效的方法，第二其能耗非常大，第三随着技能不停进步，算力要求不停进步，我们也不能停顿在14纳米的技能程度上。
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中美芯片差距有多大？洪灝给出了客观的表明 （泉源：C位观察）
至于在芯片行业，多少年能赶上美国，那就是见仁见智了。你要问二级市场的专家，二级市场的专家就会很自大地答复，“美国封锁我们，只会引发我们创造的潜能。”但我们也要熟悉到，芯片、半导体是一门包罗了许多学科的科学。计划方面，中国人的芯片计划本领是超一流的。但质料科学方面，研制芯片对硅片流片的纯度有很高的要求。另有光刻机这些技能都要跟上，我们才气真正跟美国竞争。
客岁买理产业品为什么亏？
客岁末了两个月，部门理产业品出现了比力大的净值下跌，曾经有一周，有三个产物的回撤幅度靠近了20%。这好像超出了我们对理财的认知，由于我们从前以为理财不会亏，更况且一下亏那么多，其时我还打趣说这个颠簸性大概和加密钱币差不多。
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客岁买理产业品为什么亏？洪灝说在了点子上 （泉源：C位观察）
为什么会出现这种环境？由于大部门的理财从前都是持有到期的。全部的基金司理手上买了这个理财，一样平常都是短债、持有到期的单子等等。在市场不发生大的变革的时间，一样平常到期本金加利钱都会兑付给你，根本上是没有风险的。
但是客岁年底出现了一些环境，一个是市场出现了一个巨幅的反转，10月尾的时间市场巨幅的颠簸，对经济的预期也发生了剧烈的变革。这导致了许多债券基金赎回，债券的代价下跌，整个市场的利率上升。理财司理就变得很被动，由于他没有许多工具管理手上这些短期债券、短期单子的投资。再加上债券的代价下跌得比力快，各人都去赎回。这无疑是落井下石，逼着基金司理在最不应该卖的时间把手上的仓位剁掉。
这件事告诉我们，假如市场忽然出现一波大的赎回风波，发生“只买不卖”一边倒的环境，下跌得越快，赎回的压力越大，那么就形成了一个负向循环。第二，如今的理产业品不答应保本的包管，以是它也是有风险的。
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洪灝：自制的板块不肯定值得投资 （泉源：C位观察）
我们在投资的时间最必要降服的人性的缺点，就像巴菲特说“别人贪心的时间我恐惊，别人恐惊的时间我贪心”，但是也是最难做到的。作为一个平凡人，各人都有本身的本职工作，并不是每个人都会拿着本身的全部身家去股市里搏杀的。我记得有一个基金司理把本身的全部身家去买某一个板块，他就买完了之后删掉炒股软件，搬到深山里住，不看市场行情。由于这是一个很大的板块，他以为这个板块特殊好，估值自制，另有分红。效果三年之后返来一看，这个板块跌了一半。由于有的时间自制是有来由的，东西打折了大概是由于快逾期了，大概有品格的残破等等，不是说自制了我们就买。
投资类册本保举
得当各人看的经典的投资类册本，比方《股市大作手回想录》《金融怪杰访谈录》等等，各人应该都已经看过。我在2020年底出书了一本书叫《猜测：经济、周期和市场泡沫》，我入行25年，本年是第26年，这本书就是我把本身的入行心得、研究心得和方法论分享给各人，同时有一些现实的案例，阐释我是怎么样用我的理论去做市场猜测的。同时在这本书内里我也对传统的金融学的理论提出了一些挑衅和本身的见解。
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洪灝25年投资实战方法论 这本书，光看插图都有大劳绩！ （泉源：C位观察）
假如各位有爱好，可以看一下这本书。它大概写得并不是那么普通化，究竟我做了26年的机构研究，以是在用词方面大概会让一些平凡读者感到有一些挑衅性，但是有空的话翻一翻前面几章和末了一章，把图全看完，那根本上你也可以明确我想讲的意思。
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