华安基金苏卿云：数字经济增速亮眼 焦点范畴GDP占比已逾越房地产 ...
原标题：华安基金苏卿云：数字经济增速亮眼 焦点范畴GDP占比已逾越房地产利好政策频出、企业竞相结构，怎样捕获数字经济投资时机？
克日，数字经济范畴重磅消息不停。
国家层面，麋集出台《数字中国建立团体结构规划》等相干政策，支持数字经济财产发展；市场层面，国内外互联网大厂与创业者正陷入一场“竞走”中。
在同一周时间里，Open AI打造的GPT-4大模子表态；谷歌公布开放大规模语言模子PaLM的API接口，并推出头向开辟者的工具MakerSuite；微软发布AI办公助手——Microsoft 365 Copilot；国内相干公司也纷纷跟进......
“在数字经济期间，数据就是新的‘石油’。”华安基金指数投资部副总监苏卿云提到，从焦点范畴来看，数字经济的GDP占比实在已经逾越房地产。ChatGPT可以说是引领了人工智能范畴的发作，从而动员数字经济发展的紧张契机。
2023年，数字经济的投资主线是什么？作为现在市场上唯一涵盖数字经济范畴的主题指数，中证数字经济主题指数怎样精选出数字经济主题龙头？怎样使用ETF更好地捕获数字经济的投资时机？
克日，《拜托了基金》对话华安基金指数投资部副总监苏卿云，探究《乘数字经济新海潮，ETF怎样结构？》。
高朋先容：苏卿云
华安基金指数投资部副总监，ETF业务负责人，数字经济ETF（159658）基金司理；厦门大学管帐学硕士，伦敦商学院金融硕士，注册金融分析师（CFA）。
三大内容：数字财产化、财产数字化、数字新基建
全景网：这几年不停在提数字经济，客岁也出现了许多新的概念，好比数字孪生等等，关于数字经济这几年风起云涌的发展，可否先跟各人先容一下它详细的内含？预测2023年，您以为数字经济的主线是什么？
苏卿云：现在我国数字经济的发展速率照旧非常快的，而且GDP占比也在渐渐提拔。
从已往5年的数据来看，数字经济实现了翻倍的增长。工信部数据表现，2012-2021年，我国数字经济规模从11万亿元增长到45.5万亿元，多年稳居天下第二，数字经济占国内生产总值比重由21.6%提拔至39.8%。
各人也知道，已往两三年由于表里部情况的影响，我们团体的经济压力非常大，但在这个配景之下，数字经济仍旧实现了每年16%左右的增速，阐明数字经济已经成为了团体经济中的一个稳固器，乃至是加快器，在推动着经济的飞速发展。
从内容上看，我们以为数字经济重要分为三个方面，一是数字的财产化，重要指数字的开辟和应用端，好比说芯片、服务器这些硬件端，以及人工智能、云盘算、大数据这些软件端，就是为数字经济支持的最焦点的范畴。
二是财产的数字化，重要指的是如安在财产端，应用到数字经济的一些技能，并通过这些技能，为传统财产赋能，实现数字化的升级换代。
现在应用比力多的重要会合在聪明都会的改造，智能汽车等主动驾驶的应用，工业软件和工业互联网相干的应用，以及聪明医疗，聪明教诲等其他应用场景。
三是数字的新基建。为了发展数字经济，实在必要举行非常多的底子办法建立，特殊是前年我国提出了东数西算，就是要在西部建立非常多的、可以为东部沿海都会提供算力的算力中央，现在算力中央也已经在宁夏等西部都会落地了，以是这也是将来可以关注的财产，也是投资上的一个重要发展方向。
全景网：克日，《数字中国建立规划》重磅文件出炉，夸大了要将各项使命落到实处，是否意味着数字经济赛道将迎来实质性驱动？有哪些重点方向值得关注？
苏卿云：这个文件从团体的规划结构上，为将来5~10年的数字经济发展指明白一个非常清楚的方向。
《规划》提出，到2025年，根本形成横向买通、纵向贯通、和谐有力的一体化推进格局，数字中国建立取得紧张希望；到2035年，数字化发展程度进入天下前线，数字中国建立取得庞大成绩。
固然，《规划》中也提出了非常具体的方向。好比说发展数字中国要有两个底子，起首是数字经济的底子办法建立，同时在数字技能的应用上，要在经济、政治、社会、文化和生态这5个方面举行一个全面的融合。
从财产发展以及投资上看，现在大概重要照旧方向数字财产化，好比跟电子、通讯、盘算机相干的范畴。此中，最焦点的范畴照旧芯片、存储器、服务器这些硬件端，以及云盘算、大数据、人工智能这些软件端，我们可以在这些财产的应用层面去探求一些相干的投资时机。
数据是新期间的“石油”
全景网：数据是数字经济的新型生产要素，那数据作为生产要素是怎样到场生产？现在有哪些产出，将来又会开辟出怎样的市场？
苏卿云：数据黑白常紧张的。已往，石油可以说是驱动工业经济期间发展最焦点的资源品之一。
在数字经济期间，新的“石油”是什么？就是我们的数据。而且，像石油这些资源，它具有肯定的稀缺性以及排他性，同时，另有资源利用上限的束缚。
而数据具有可复制性，稀缺性相对于传统资源来说更加弱化一些。同时，它也没有排他性，可应用的场景非常多。
而且中国是数据上非常丰富的国家，由于我们有环球最多的互联网用户，同时我们的底子办法建立，好比５G基站、光纤铺设等，在环球来看都是属于领先职位，以是我们在已往这些年已经积聚了非常多的数据，但重要题目就在于怎么样通过这些数字技能的发展，来从数据内里发掘出可用的信息、可用的资源。
现在来看，我国数字经济的全财产链根本上已经创建起来了，但在一些焦点范畴，现在来看另有许多国产替换的空间。
好比先将党政构造的电脑举行软硬件国产化，再渐渐应用到通讯行业、金融行业、交通运输、工业互联网等等，应用空间黑白常广阔的，这是我们当前存在的一个发展时机。
别的，数字经济的发展，可以或许为财产带来生产力的提拔。
根据数据统计，假如企业可以或许实现数字化改造，它的生产服从大概会提拔30~50%以上，也就意味着可以实现降本增效，这对许多工业企业来说黑白常故意义的事变。
数字经济焦点财产增长值
已逾越房地产职位
全景网：ChatGPT当之无愧是年后最热的点，近期数字经济的团体活泼让ChatGPT板块也睁开了一次强修复，但另一方面，也有人以为数字经济主题从客岁年底至今已经运作较为充实，您怎样对待后市的连续性以及当前的估值程度？在2012-2013年，启动了一次“互联网+”的科技发展行情，对于现在数字经济所处的投资阶段您有何判定？
苏卿云：从ChatGPT自己的发展上看，我们以为它照旧处于非常快速的行业厘革期。
我们以为，ChatGPT还处于人工智能应用的偏早期阶段，现在重要的功能照旧跟用户的问答交互。实在人工智能将来应用的空间黑白常广泛的，不但仅是这种简朴的问答交互，更多的是应用到与我们生存相干，乃至经济相干的一些生产端上，让生产更加智能化，更加提拔服从。
大概各人从投资角度，以为市场已经反映了ChatGPT的根本预期，实在从财产放量来看，将来照旧有非常多的空间。
从数字经济团体的发展来看，现在已经上升到了国家战略层面，根据《“十四五”数字经济发展规划》，到2025年，数字经济将迈向全面扩展期，焦点财产增长值占GDP比重到达10%。现在，数字经济焦点财产增长值大概占8%左右。
我们可以找一个可对比的参照物，已往，房地产是我国的焦点财产，在GDP当中的比重非常高，也是推动我国GDP发展的一个紧张动力。
当前来看，房地产已经占到我国GDP的不敷7%了，从焦点范畴来看，数字经济的GDP占比实在已经逾越房地产。从大的财产端来看，假如把相干财产都加进来，现在数字经济占GDP比重是40%左右，而房地产实在只占到了不到20%。
而且像ChatGPT出来之后，我们看到，国表里的科技巨头，好比外洋的谷歌、微软、亚马逊，国内的百度，阿里、京东等互联网巨头，都在投入人工智能范畴的发展。以是我们以为，ChatGPT可以说是引领了人工智能范畴，从而动员数字经济发展的紧张契机。
数字经济指数怎样筛选龙头？
全景网 ：您管理的数字经济ETF跟踪的是中证数字经济主题指数，这个指数怎样精选出数字经济主题龙头？有哪些筛选尺度？现在中证数字经济主题指数覆盖了50家行业龙头公司，可否先容一下市值结构与典范公司的分布具有什么特性？
苏卿云：为了资助投资者更好地捕获、跟踪数字经济的投资时机，我们用中证发布的数字经济指数来体例了一个ETF，也就是我们的数字经济ETF（159658）。
指数的体例方法也比力简朴，就是从数字财产化、财产数字化、数字基建等几个方面，筛选出接洽最精密，同时也是市值最大、活动性最好的50家公司。
为什么要选这个行业的大公司？由于从已往的发展来看，大公司自己具有比力强的科技研发本领，同时抗风险本领也非常强，以是它的谋划比力妥当，红利增速也比力稳固。
从行业上看，现在占比最高的是半导体，占到指数的30%；其次是跟人工智能相干的软件，占到指数的25%。也就是说，数字财产化中最焦点一块范畴，半导体和软件在指数中的占比凌驾了50%。
从前十大权重股来看，根本上也都是各个行业的龙头，好比做金融科技的、做安防的、做主动化装备的、做软件开辟的，做工控软件的等等龙头企业，以是从团体上看，这个指数的分布也根本上反映了现在A股市场投资者对于数字经济的认知以及投资上的需求。
增速亮眼 保持积极乐观态度
全景网：2021年，中证数字经济主题指数公司的营收增速以及归母净利润增速团体都保持了较高增长，均在30%以上。立刻也到本年的年报业绩期，从现在已经发布的业绩环境来看，团体环境怎样？对于将来的营收、利润预期增长有何判定？
苏卿云：从团体上看，数字经济指数反映了市场的一个大趋势，特殊是发展性赛道的趋势。但是从自身来讲，相对于一些细分的行业指数，它的投资性价比会更有上风一些，固然弹性比力大，但是恒久业绩照旧不错的。
从估值来看，数字经济指数现在处于汗青估值中位轻微往上的位置，并不算太高。
从红利的角度看，客岁是团体经济下行压力比力大的一年。内部需求紧缩、供给端也受到一些打击，各人对将来的预期比力弱，以是客岁许多行业的净利润都是下滑的，包罗一些宽基指数的净利润也是下滑的。
但是我们看到，去年纪字经济的净利润照旧上涨的，而且从增长速率上看，客岁主业务务同比增速为31%，净利润增速为34%，都非常高。这也表现了，客岁，包罗之前，数字经济行业固然面对着团体经济下行的压力，但是自身的发展速率非常快。
各人可以发现，在疫情期间，我们的消耗风俗发生了非常大的变革，会更多地利用线上消耗，线上付出，乃至线上医疗问诊，线上教诲等等，越来越多地向与数字经济相干的范畴变化，这推动了数字经济的技能，包罗应用发展。
以是为什么我们看到，数字经济在已往几年依然保持非常快速的增长，是由于它具有肯定的抗周期特性，表现在当周期性的经济下行时，它反而可以或许在这种下行的经济周期当中去获益。
以是我们以为，一方面，疫情放开之后，经济渐渐复苏，各种消耗也根本在渐渐复苏，但是已往积聚下来的数字经济发展结果，应该还可以或许得到非常富足的连续。
另一方面，在当前强有力的政策支持之下，数字经济的发展可以或许得到肯定保障，同时在将来的发展规划之下，数字经济有大概还会连续已往的发展速率。
以是对于将来的数字经济范畴，包罗这些上市公司、相干行业的发展，我照旧保持一个非常积极的、偏乐观的态度。
发展性特性是贡献收益的重要泉源
全景网：横向来看，与大盘指数相比，中证数字经济主题指数有何风格特性？投资者必要关注哪些风险？
苏卿云：从团体的指数资产上看，由于它都是属于数字财产内里比力焦点的范畴，而且都是焦点范畴内里的龙头公司，以是这些上市公司自己的资产黑白常优质的。
因此从指数特性上看，一是大盘风格，二则是发展性特性。别的，我们对数字经济指数已往几年的收益做了一个拆分，发现发展性特性是已往贡献收益的最紧张泉源，占了数字经济团体收益的85%以上。
发展性实在刚才提到的，行业的红利以及主业务务的收入增长，这是它最显着的特性。在连续不停的行业推动下、在红利连续提拔的过程当中，也就推动了二级市场的指数收益体现。
风险方面，投资者必须要留意的是，在市场发生调解，大概受到一些外部因素的打击时，发展性特性的行业大概碰面临着比力大的颠簸。
别的就是数字经济自己，假如投资者本身去投资，大概碰面临一些踩雷的风险，由于这个行业发展非常快，假如一家企业在行业内里不能保持领先的发展速率，很有大概在将来会被渐渐镌汰；更有一些公司，会故意去蹭数字经济相干的一些热门，投资人假如贸然去投资，也碰面临比力大的踩雷题目。
以是我们照旧比力发起投资者通过数字经济ETF去举行相应的投资明白。
连续学习 理性投资
全景网：做投资既要保持对于市场变革的敏锐度，又要保持对于颠簸的定力，既要突破自我，也要对峙本心。在这么多的束缚和挑衅中，可否分享一下您这么多年的投资心得和领会？
苏卿云：做投资，一方面要不停地对市场新发生的变乱举行学习，举行解读。
其次，做投资还要降服人身上的一些缺点，好比在市场恐慌的时间，怎么样去反抗市场的恐慌感情；在各人都去追高的时间，怎么样去做一些比力理性的投资操纵，怎么样可以或许更加理性地分析将来市场的发展大概当前市场的阶段，从而做出理性的投资操纵，这都黑白常难的事变。
以是我们看到在股票投资范畴，乃至在ETF投资范畴，纵然是一些专业的投资者，偶然也大概会受到市场感情的影响。
因此，对投资者最大的发起就是要更加理性举行投资。理性投资包罗几个方面，一是理性判定自身的投资风险蒙受本领，二是对峙本身的投资规律，好比订定一些止盈和止损计谋，一旦到达止盈和止损目的时，就要果断去实行。
固然，也要更多地去鉴戒一些专业投资人的投资履历，好比良好的基金管理人、基金司理等，看他们是怎么样应对市场的变革，怎么样应对投资当中所面对的种种题目，从而可以或许在投资过程当中更多地去举行理性的投资决议。
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