信达证券：给予蓝黛科技评级
原标题：信达证券：给予蓝黛科技评级信达证券股份有限公司陆嘉敏,曹子杰近期对蓝黛科技举行研究并发布了研究陈诉《受消耗疲软+疫情扰动等倒霉因素影响，整年业绩承压》，本陈诉对蓝黛科技给出评级，当前股价为7.96元。
蓝黛科技(002765)
变乱：公司2022年实现业务收入28.73亿元，同比-8.5%，归母净利润1.86亿元，同比-11.6%，扣非归母净利润1.37亿元，同比+10.0%。
点评：
受消耗疲软+疫情扰动等倒霉因素影响，公司业绩有所下滑。公司整年实现业务收入28.73亿元，同比-8.5%，归母净利润1.86亿元，同比-11.6%，毛利率17.7%，同比-0.5pct，净利率6.8%，同比-0.9pct;此中Q4实现业务收入8.03亿元，同比-7%，环比+12%，归母净利润0.4亿元，同比+21%，环比-26%，毛利率18.3%，同比-0.2pct，环比+0.2pct，净利率5.2%，同比+0.9pct，环比-2.6pct。业绩下滑重要系触控表现行业消耗疲软、汽车芯片短缺、原质料代价上涨、商用车尺度调解、疫情扰动、计提资产减值预备等因素影响。
触控表现板块承压，动力传动板块体现较好。触控表现业务2022年实现收入16.7亿元，同比-24%，归母净利润1.76亿元，同比-8.4%，重要系天下地缘政治、消耗降级、电子行业需求颠簸等因素影响，业绩有所承压。动力传动业务2022年实现收入12.0亿元，同比+29%，归母净利润0.3亿元，同比+48%，只管受到芯片短缺等因素影响，但在购置税减半等促进消耗政策的推动下中国汽车市场团体复苏较好，2022年公司新能源汽车电机轴、主动变速器6AT实现量产下线，发动机均衡轴销量突破60万台，也带来肯定的额外收入增量。
收购重庆台冠科技少数股东股权，有望增厚归母净利润。重庆台冠科技主业务务为触控表现模组，2020/2021/2022年收入为2.7/8.1/5.9亿元，净利润为-1.1/0.6/0.2亿元。2023年3月公司发布公告，拟以0.7亿元收购重庆台冠31%的股权，收购完成后公司持股比例提拔至82%。我们以为随着汽车智能化、网联化的发达发展，触控表现行业景心胸有望回升，收购重庆台冠科技有望增厚公司业绩。
红利猜测：公司是汽车齿轮龙头，收购台冠科技股权利于实现业务多元化发展，将来有望连续受益于汽车电动化和智能化趋势。我们预计公司2023-2025年归母净利润为2.68、3.39、3.99亿元，对应PE分别为20、15、13倍。
风险因素：原质料代价颠簸、产能开释不及预期、客户开辟不及预期、疫情缓解不及预期。
证券之星数据中央根据近三年发布的研报数据盘算，西南证券杨浩研究员团队对该股研究较为深入，近三年猜测正确度均值高达93.87%，其猜测2023年度归属净利润为红利3亿，根据现价换算的猜测PE为15.31。
最新红利猜测明细如下：
该股近来90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增持评级1家；已往90天内机构目的均价为10.0。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具表现，蓝黛科技（002765）行业内竞争力的护城河一样平常，红利本领较差，营收发展性较差。财政相对康健，须关注的财政指标包罗：应收账款/利润率。该股好公司指标2星，好代价指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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