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前面跟各人讲了“带押过户”这个政策的影响。有许多朋侪问我，怎么看接下来的房地产市场变革。本日，我就跟各人讲一讲我对将来房地产市场的见解。
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先说说当下的近况。本年春节以来，有些都会的房地产贩卖渐渐复苏，个别地域好像又回到了疫情之前的景气。网上就有人说，房地产市场履历了一个“小阳春”。但是，近来这个小阳春似乎又有点变冷了。
从数据来看，房地产企业还处在一个团体躺平的状态。房地产企业照旧根本不买地。本年以来，地方当局的卖地收入比客岁还差，说是汗青最差的阶段大概也不浮夸。房地产企业也不怎么增长新开工，也就是不开新的楼盘。
那他们在干吗？我问了一圈，发现房地产企业如今唯一端庄干的事变，就是加速竣工，目标是尽快把已经卖掉的房子交付给购房者。这个不难明白。从客岁开始，保交楼就是地方当局的头等大事，一个不警惕就要出舆情变乱。以是地方当局有非常大的压力和动力去监视房地产企业加速竣工。
接下来，房地产市场的远景会怎样呢？
如今市场上就有两种观点：一种观点是以为本年房地产市场不可，房地产商大概率照旧会继承躺平；另一种观点轻微乐观一些，以为固然房地产行业今是昨非，但有起有落，到了本年，总该出现渐渐复苏的趋势了。
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哪种观点更有原理呢？
我做宏观经济研究这么多年，有一个心得。假如想明白将来会出现什么变革，不如先看看汗青上有什么先例。假如本身的汗青上有先例，就去看本身的汗青。假如本身的汗青上没有先例，就去看别人的汗青，也就是说，去看看国际履历。
想要明白房地产行业的将来远景，也要去看汗青履历。我给你保举一篇非常出色的工作论文，信赖相识这篇论文的结论之后，你会有本身的判定。
这篇论文的名字叫《长尾——一个关于地产泡沫破碎的跨国观察》。这篇论文是中国金融四十人论坛发布的。
这篇工作论文说了啥呢？论文的作者把已往50年，也就是1970年以来国际上发生的房地产泡沫破碎之后的整个复苏环境梳理了一下。他们一共找到了22次房地产泡沫破碎的案例。在梳理完这些案例之后，他们得到了三个根本结论，都让人印象非常深刻。
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第一个结论是，房地产危急的连续时间会很长，大概要花5年大概更长的时间才气走出危急。影响最大的时点通常也不是房地产危急发作的那一年大概第二年，许多影响都要到第三年乃至更久才会触底。这就是所谓的“长尾”，也就是说房地产危急这个事儿会拖一个很长的尾巴。
第二个结论是，房地产危急的影响水平特殊大。一些紧张宏观变量的变更幅度显着凌驾一样平常经济周期中颠簸的幅度，而且会在底部连续一段时间，而不是很快触底反弹。凌驾40%的房地产危急还陪同着体系性银行危急。换句话说，房地产危急引发的经济阑珊，要比平凡经济周期中的阑珊要大得多。
第三个结论是，房地产危急给经济带来的伤害是永世性的，经济会留下伤疤。在房地产危急后，当局的公共债务占GDP的比重均匀上升25个百分点，而且不会再回到危急前的程度。危急对GDP等其他变量的影响也雷同。在危急后会连续数年都是低速经济增长，但今后经济规复正常了也不会加快增长，更没有由于基数低而出现高增速，都是保持了比危急前略低的增速。这就意味着危急后多少年“失去”的增长就是永久失去了。
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看完这篇工作论文，我大受震撼。
智慧如你，肯定也能得出本身的判定。假如这些规律依然实用，那我们要讨论的就不是房地产企业要躺多久。固然房地产企业看似已经不可了，但它们实在还没有完全躺下。也就是说，从当前环境来看，房地产危急还处于引而不发的状态。
这就很玄妙了。
我以条件过“南墙效应”。许多时间，都是不撞南墙不转头。你得撞上了南墙，知道形势有多严肃，才会痛定思痛，改弦更张。
那我们如今呢？大概是摸到了南墙，也磕了一下脑壳，但论局势，还没有真正撞墙。会不会撞墙，怎么撞墙，撞完了之后有多疼，撞疼了之后又该怎么办，要不要送医院，还要耐烦等候，继承观看。
但不管怎样，读完这篇研究陈诉，你手上已经有脚本了。
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何帆经济观察报专栏作家
何帆，经济学博士，中国社会科学院天下经济与政治研究所所长助理、国际金融研究中央副主任、《天下经济》编辑部主任。 |
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