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每经记者：梁枭 杨夏 每经编辑：董兴生
2022年，A股上市公司再融资（含定向增发、公开增发、配股、优先股、可转债发行等融资方式）规模出现小幅下滑。据Wind数据统计，2022年，A股再融资召募资金总额为10738.3亿元，此中定向增发召募资金总额7491.63亿元、配股召募资金总额633.8亿元，可转债召募资金总额2189.93亿元（含逼迫赎回和回售金额）。
定增仍旧是A股上市公司再融资的重要路径，自2020年2月再融资新规发布以来，定向增发项目及融资金额均稳固占再融资总体项目数目及融资金额的70%左右。
《逐日经济消息》再融资观察栏目连续发掘上市公司再融资项目背后的财产逻辑、募投项目落地实行希望等深度内容。1月30日是夏历癸卯兔年第一个生意业务日，我们总结了2022年A股具有代表性的五大行业方向再融资环境。
1、上市银行新一轮再融资潮开启，中原银行募资缩水超百亿
不停以来，上市银行都是A股再融资的大户。2022年，中原银行（SH600015）、无锡银行（SH600908）先后完成定增项目，分别募资80亿元、20亿元；重庆银行（SH601963）、齐鲁银行（SH601665）、成都银行（SH601838）、常熟银行（SH601128）完成可转债发行，分别召募资金130亿元、80亿元、80亿元、60亿元。别的，中信银行（SH601998）和邮储银行（SH601658）也公布了再融资“补血”方案，分别拟最高募资不凌驾400亿元和450亿元。此中，中信银行接纳公开配股发行，而邮储银行则黑白公开辟行股票。别的，浙商银行（SH601916）180亿元配股项目仍在考核中。上述再融资项目募资均用于增补银行焦点一级资源。
值得一提的是，据中原银行2021年5月披露的发行预案，公司拟增发不凌驾15亿股，召募资金总额为不凌驾200亿元，但终极仅发行5.277亿股，现实募资额80亿元。此次定增为溢价发行，发行价为15.16元/股。
批评：由于定增价须高于每股净资产，以及掩护中小投资者长处等因素，上市银行时常出现溢价定增。这大概也是中原银行现实募资规模大幅缩水的直接缘故原由。
究竟上，客岁，银行股团体走势较为低迷，险些全部银行股价都或恒久、或短暂处于“破净”状态，估值处于汗青低位。有市场观点以为，现在银行股价已经对利空有所反应，具有充足的安全边际，将来再度下跌的空间已不大。因此，叠加经济复苏带来的谋划好转预期，将来或将有更多银行推出再融资筹划。
有行业研究员在担当媒体采访时表现，现在各范例银行资源程度团体处于公道区间，但部门中小银行增补资源仍有肯定压力；银行应通过多种增补资源工具，优化资源布局，提拔谋划抗风险本领与名誉扩张本领。
2、七大上市航司合计再融资近500亿，2023年“冬去春来”可期
停止2022年三季度末，七家上市航司仍在亏损泥淖中挣扎，定增补血成为必选项。停止现在，七家上市航司定增项目均已落地，合计募资金额近500亿元。此中，东航、国航、海航的募资金额超百亿元。
从认购方来看，中国东航（SH600115）、中国国航（SH601111）、海航控股（SH600221）、南边航空（SH600029）的定增较多仰仗大股东支持，而祥瑞航空（SH603885）、春秋航空（SH601021）、中原航空（SZ002928）的定增，则重要依赖机构投资者认购。从募资用途来看，增补活动资金之外，多数用于购买飞机。
中国民航局数据表现，2023年春节假期，民航运输游客达900万人次，比2022年春节同期增长79.8%，已规复至2019年春节假期的3/4左右。
批评：疫情三年，民航业履历了至暗时候，2022年整年，游客运输量更是不敷疫情前的四成。大众出行需求骤降，导致民航业出现大幅亏损。
可以看到，在客岁民航业履历隆冬之时，上市航司已在为将来的春耕做预备。在行业周期底部的定增，不但进步了航司应对谋划风险的本领，也提振了市场信心。
二级市场上，部门航司股价走势并未与业绩共振，而是先一步走出了底部空间。随着国家调解优化疫情防控政策，大众出行限定消除，2023年航运业或将迎来全面复苏。
3、电力和新能源“吸金”千亿，双碳配景下融资需求茂盛
从行业来看，受益于新能源行业的景气发展和产能快速扩张，电力装备与新能源行业（中信一级行业）融资需求茂盛，2022年，该板块定增募资总额达1095.77亿元。宁德期间（SZ300750，450亿元）、大万能源（SH688303，110亿元）、南网储能（SH600995，93亿元）、亿纬锂能（SZ300014，90亿元）、晶澳科技（SZ002459，50亿元）等定增项目募资规模居前。中国电建（SH601669）134亿元定增项目也于本年1月落地。
继2020年197亿定增后，宁德期间在2022年又完成了450亿元定增，用于锂电池基地扩建等项目。这也是2022年A股单家上市公司募资规模最大的再融资项目。
只管新能源赛道融资需求火爆，但再融资项目停止的案例也时有出现。比力典范的是客岁年末，华友钴业（SH603799）公布停止177亿元定增项目。
批评：2021年时，新能源赛道再融资便出现井喷之势，宁德期间、恩捷股份（SZ002812）先后推出百亿再融资项目。到了2022年，动力电池行业融资扩产意愿不减。面临肉眼可见的将来大趋势，宁德期间再度大手笔募资扩产锂电池项目也就显得顺理成章。
而在“风光储”范畴，2022年，有中国电建、中国能建（SH601868）、南网储能等多家上市央企有再融资加码动作。宁德期间也将触角延伸至储能范畴，召募资金投向包罗储能锂电池相干项目。
动力电池方面，现在，财产链上中卑鄙头部企业都有稳固财产链的需求，上卑鄙之间相互持股的征象频现。譬如，盛新锂能（SZ002240）就通过定增募资的方式吸引比亚迪入股；天齐锂业也认购了中创新航在港交所IPO的股份。别的，宁德期间拿下“天价锂矿”斯诺威，将来针对上游锂矿资源的争取会更加猛烈。
新能源赛道有国家政策支持，是现在景心胸较高且仍具备发展空间的板块。随着二级市场相干上市公司估值走高，2023年，行业再融资规模或仍将处于高水位。现在，已有杉杉股份（SH600884）、广宇发展（SZ000537）公布了数十亿元募资规模的再融资预案。
4、券商频仍配股融资，羁系层发声要求均衡各方长处
在净资源为焦点的羁系体系下，2022年初以来，已有8家上市券商实行再融资，合计募资额为855亿元，另有数百亿规模的再融资筹划正在举行。如2022年1月，中信证券（SH600030）通过A+H股配股完成募资约273亿元；2022年9月，中金公司（SH601995）也抛出不凌驾270亿元的A+H股配股筹划。
从募资投向来看，发展资源中介业务、自业务务成为券商发力重点。比方，中信证券配股方案中，筹划投入不凌驾190亿元发展资源中介业务。中金公司不凌驾270亿元配股方案中，拟将不凌驾240亿元投向包罗但不限于资源服务与产物业务、投资银行业务、财产管理业务、私募股权业务、资产管理业务。
不外，由于必要投资者拿出真金白银到场，从二级市场走势来看，在披露配股预案的最初阶段，券商股价每每会出现肯定幅度的调解。中金公司客岁9月发布配股预案，越日盘中一度迫近跌停；华泰证券（SH601688）于客岁末了一个生意业务日发布配股预案，拟募资280亿元，本年开盘首日下跌6.67%。
批评：近两年非银板块连续回调，市场感情低沉，影响了机构到场券商定增的热情，机构到场定增后轻易被套，导致定增规模缩水。而配股相对定增、可转债，考核难度低、速率较快，发行代价也相对可控。但对股东而言，假如选择不到场配股，所持股权将被动稀释。因此，来自中小投资者的反对声音较多。
因此，上市券商动辄百亿的配股项目也引起羁系部分关注。本年年初，证监会亮相称，关注到有关上市证券公司再融资举动，并提出，上市券商要联合股东回报和代价创造本领、自身谋划状态、市场发展战略等公道确定融资筹划及方式，董事会和股东大会要统筹均衡，审慎决议，切实维护各类投资者特殊是中小投资者正当权益。
不外，证监会也表现，支持证券公司公道融资，更好发挥证券公司对实体经济高质量发展的功能作用。别的，考核中将充实关注上市证券公司融资的须要性、公道性。
5、房地产再融资开闸，头部房企迎来扩张机会
客岁11月尾，证监会公布在股权融资方面调解优化5项步伐，以支持实行改善优质房企资产负债表筹划，促进房地产市场盘活存量、防范风险、转型发展。5项步伐包罗规复涉房上市公司并购重组及配套融资、规复上市房企和涉房上市公司再融资等。
2018年，证监会推出两份针对A股上市公司再融资考核知识问答文件，此中对涉房上市企业再融资作出明白限定。根据相干文件内容，主业务务为房地产（包罗住宅地产、贸易地产）的上市公司，或主业务务虽不属于房地产但现在存在房地财产务的上市公司申请再融资，为防止募资变相用于房地财产务，暂不推进考核。
针对地产的再融资新政出台后，上市房企纷纷举措，已有包罗万科A（SZ000002）、中原幸福（SH600340）、天地源（SH600665）、陆家嘴（SH600663）、台甫城（SH600094）、新湖中宝（SH600208）、世茂股份（SH600823）、福星股份（SZ000926）等筹划推出再融资筹划，此中陆家嘴是首家公告重组的上市房企。
批评：此次再融资开闸，对房地产行业意义庞大。2022年11月以来，多项房地产重磅政策连续落地，11月28日，证监会发布相干政策后，已有超30家上市房企发起股权融资筹划。进入2023年，包罗需求端、名誉端的政策组合拳仍值得等待。
有机构观点以为，在供给侧融资力度和范围连续加大的配景下，尚未出险的民营房企将有较大的时机，而头部央企、国企和改善型房企更受益于需求侧宽松政策的利好。
封面图片泉源：每经记者 刘国梅 摄（资料图）
正文图片由每经记者整理，数据泉源：wind
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