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原标题：业绩爆表！索尼Q4营收超预期，背后却有不少隐忧？
北京时间2月2日美股盘前，索尼公布了停止至客岁12月31日的2022/23财年第三财季（下文简称Q4）财报，体现相称不俗：单季度及该财年前三季度营收均实现增长，并凌驾市场预期；主营的游戏和网络服务业务收入同比大涨，硬件销量也连续增长势头。
固然微软和动视暴雪的收购案不停被索尼视为颠覆行业的定时炸弹，但至少如今市场格局还很稳固，靠着游戏这颗摇钱树索尼仍能连续赢利。不外在超预期的营收背后，索尼的利润已经出现下滑迹象，且游戏依靠症变得愈发显着，影视、消耗电子等业务均面对不少阻力。
索尼对自身的环境也有清楚的认知，并在比年自动加速转型速率。但转型不是一朝一夕就能完成的，索尼选定的几个新方向，也未必就是精确出路。
（图片来自UNsplash）
营收远超预期，索尼照旧不敢太自得
思量到游戏、影戏、消耗电子等行业已往一个季度的昏暗情况，分析师们并没有对索尼的财报寄予过高盼望。谁料在市场调低预期后，索尼交出的结果单反倒带来了惊喜。
此中最大的亮点，莫过于凌驾市场预期的营收。数据表现，索尼Q4贩卖额为34129亿日元，同比增长13%，但低于Q3的16%；已往三个季度的总贩卖额则到达84763.87亿日元，同比增长10.7%。财报公布后，索尼股价直线拉升，终极收涨近5%，也表明投资者对索尼这份结果单的认同。
不外在利润端，索尼的体现可以说是喜忧参半。喜的是此前三个季度的总业务利润录得10797.42亿日元，同比保持1.5%的增速；但Q4单季度的业务利润就只有4287亿日元，同比下滑了8%，可见索尼下半年的红利本领正在削弱。
在代价研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）看来，索尼Q4业务利润转跌并不令人不测。究竟在Q3，索尼的业务利润就仅录得3440亿日元，同比仅增长1%，下滑趋势非常显着。而且终极的公布的业务利润，实在已经凌驾了市场预期，下滑并不算太过浮夸。
从其他细分财政指标来看，索尼Q4的付出项较2021年同期并没有太大变革——业务利润出现同比下滑，和部门业务利润太过拉胯有直接关系。
现在，索尼的营收来自六大业务板块：游戏及网络服务、音乐、影视、娱乐技能及服务、成像与传感办理方案另有金融服务。此中，游戏及服务服务部分G&NS是索尼头号现金牛，贡献团体凌驾三分之一的营收，娱乐、技能及服务业务次之，别的四项业务的贡献率相差不大。
单看Q4的结果，游戏这条大腿体现不可谓欠好。
财报表现，索尼G&NS该季度总贩卖额、业务利润分别到达122465亿日元和1162亿日元，同比增速则分别到达53%和25%。环比被视为贩卖旺季的Q3，这两项数据也相称能打。在三季度，由于开辟本钱下滑和硬件销量不及预期，索尼G&NS的业务利润同比小幅下滑，营收也仅增长12%。
来到四序度，PS5为首的游戏硬件销情显着好转，是推动索尼G&NS营收大幅上涨的重要功臣。数据表现，Q4索尼PS5出货量710万台，同比大幅增长310万台。而全平台游戏贩卖量则到达8650万份，此中第一方游戏贩卖量为2080万份，较2021年同期的1130万份险些翻倍。
营收占比仅次于游戏的娱乐、技能及服务业务单季度贩卖额为7528亿日元，影像和传感办理方案业务总贩卖额为4172亿日元，也根本符合市场预期，后者乃至录得28%的同比增长；金融服务业务贩卖额则为3590亿日元，虽较2021年同期的4713亿日元有所下滑，但得益于较低的本钱，对利润影响并不算太严峻。
清除全部选项，拖垮索尼业务利润的罪魁罪魁也就呼之欲出了——影视业务，正成为索尼的最短板。数据表现，该业务Q4业务利润仅为254.45亿日元，同比暴跌超80%。
受疫情影响，环球影戏行业遭受重创，对索尼影视业务的影响也是巨大的。差别于音乐业务搭上了流媒体的快车创建了巨大的付费用户群，索尼影戏部分在流媒体这条赛道上远落伍于迪士尼、Netflix等竞争对手。
别的，索尼的多次营销翻车变乱，同样对其口碑产生了严峻影响，继而影响消耗者的选择。
本年1月，索尼（中国）官方微博被禁言，缘故原由是发布了一条疑似影射义士邱少云的微博。翻查已往资料可以发现，营销翻车已经成为索尼这几年的保存项目：2019年在南京大屠杀罹难者怀念日当天发布新款降噪耳机，并喊出“从不当协”的标语；2021年“七七变乱”怀念日当天则发布了新机宣传海报，并在不久后收到有关部分的罚单。
固然这些翻车案例涉及的业务各不雷同，但用户并不会作出精致的区分——索尼公关团队的每一次骚操纵，现实上都在斲丧整个品牌本就所剩无几的好感度。
代价研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）就以为，即便撇开严峻拉胯的影视业务不谈，索尼当前的营收布局也另有不少优化空间。将越来越多的营收压力转嫁到游戏业务身上，无疑会低落索尼的抗风险本领——尤其是在微软执着于收购动视暴雪的配景下，主机游戏市场仍有大概发生巨变。
索尼头号困难：游戏依靠症怎么治？
已往两年，索尼的“游戏依靠症”变得越来越显着。主机游戏行业规模的连续扩大，则成了索尼的底气泉源。
根据市场机构Ampere的陈诉，环球主机游戏市场在2021年迎来复苏，整年的消耗者付出、软硬件贩卖额均超出预期。固然2022年的贩卖数据尚未更新，但Ampere预计整年主机游戏付出总额将凌驾610亿美元，较2021年进一步增长。
此中，索尼是主机游戏市场最紧张的头部玩家。尤其在已往两年，任天国的体现出现升沉，索尼的统治上风变得愈发稳固。数据表现，索尼在2021年的市场份额就到达46%，任天国的市占率则同比降落两个百分点至29%，微软维持在25%附近没有太大变革。
（图片来自Ampere）
然而，细致翻看索尼的财报会发现，在贩卖额、业务利润大涨的同时，其游戏业务也出现了不少伤害信号。
起首是索尼引以为傲的用户规模出现下滑。Q4财报表现，索尼的PS Plus平台订阅用户数据为4640万，同比淘汰了160万。一样平常来说，新用户的注册比例和登岸热情要高于老用户。在PS5游戏机销量大幅增长300万的环境下订阅用户数仍出现降落，阐明老用户流失环境比想象中更加严峻。
其次，游戏贩卖环境也没有预期那么抱负。固然第一方游戏销量同比大幅增长，但索尼PS4和PS5游戏总销量比2021财年同期淘汰了620万份。
在此之前，索尼不停夸大其PlayStation市肆和PS Plus的紧张性，并将用户运营、游戏贩卖平台和在线服务视作焦点竞争力，尤其是相较于重要竞争对手微软和任天国而言。一旦这个上风遭到动摇，索尼在第一方游戏和硬件研发方面的短板就大概被放大。
究竟上，即便Q4索尼第一方游戏贩卖量大幅增长，坊间口碑也并不抱负。索尼客岁发布的几款主力产物，如《地平线 西之绝境》、《GT 赛车7》等都陷入了抄袭、引导充值等争议。尤其是年初发行的《地平线 西之绝境》就被不少玩家拿来和另一款大热游戏《艾尔登法环》作比力，并被后者分走了不少热度。
在知乎上有一个“索尼的第一方游戏是不是真的比任天国差”的题目，汇聚了凌驾200个答复。点赞数排名前线的帖子中，答主们不谋而合地给出了肯定答案。
有答主直截了本地表现，索尼的“大部门游戏只能算第二方”，所谓艺术性实在只是索尼本身制造的营销卖点。劳绩近500个附和的答主“杨昱”则以为，任天国更靠近于游戏开辟的本质，把心思花在画面、叙事两个环节。而索尼的题目就在于，其开辟团队并没有站在游戏玩家的角度开辟游戏：
“索尼找一群音乐家来做游戏，艺术性太强，所游戏才烂？这和博士发明几个公式就喊着要创新相声有什么区别？” 从这个角度看，索尼对微软和动视暴雪的联合反应云云猛烈就不难明白了。究竟任天国独一档的第一方游戏研发本领已经得到大部门玩家盖章认证，假如微软能得到暴雪的驰援补上研发短板，索尼的处境就会变得更加被动。
令索尼感到欣慰的是，游戏业务的赢利本领临时还很稳固，可以或许守住根本盘。游戏业务提供的富足现金流，还能为索尼开辟新业务奠基了底子。但探求新增长点的使命，也变得更加急迫。
造车、半导体、元宇宙，索尼的三笔豪赌
究竟上，索尼近期已经作出了一些调解，缩减对部门边沿项目标投入，将资源会合到紧张业务中。对于娱乐、技能及服务和成像与传感办理方案服务等付出颇高的业务，也开始故意识压缩本钱。好比为了低落人力和供应链本钱，索尼销昔日、美、欧的相机生产线已在本年年初从中国转向泰国。
那么一番闪转腾挪之后，索尼找到将来的新方向了吗？
从当前的动态看，汽车、半导体和元宇宙都是被索尼寄予厚望的项目。此中，汽车、半导体两项业务很有大概在将来增强联动，发挥协同效应。反倒是出师倒霉的元宇宙，远景令人感到担心。
客岁年底，索尼被爆将在泰国建立半导体工厂，预计总投资金额到达100亿日元，筹划2024年投产。按照索尼的规划，日本本土的半导体工厂将负责晶圆制造前端工序，泰国工厂则将负担中卑鄙生产流程。而在细分赛道的选择上，除了和索尼现有业务精密相干的手机CIS外，车用半导体也是重点结构方向。
索尼半导体CEO净水照就在早前担当日经消息专访时表现，索尼长崎工厂已经开展第二轮扩建工作，汽车CIS是重点项目。而索尼生产的汽车CIS，无疑将率先搭载在自家汽车上。
起步乃至要早于半导体的索尼汽车业务，近来也终于进入加快落地阶段。本年1月初举行的CES上，索尼和本田联手打造的合资汽车品牌Afeela正式表态，会上公布的目的是2025年上半年开放预订，2026年春季开启交付。
对于索尼的汽车和半导体业务，固然会有人提出质疑：希望迟钝、错过入局黄金机遇是最重要的诟病。代价研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）以为，这些意见也不无原理。
和国内同样在跨界造车的小米、百度等企业相比，索尼的汽车业务确实发展得太慢了。究竟早在在2017年，索尼就已经发布了电动概念车SC-1，但直到六年后的本日仍未拿出一款完备的汽车。
不外这些年索尼也不是坐以待毙，在芯片、电池等相干范畴都积聚了更多技能。好比索尼的CMOS传感器，在环球智能摄像市场占据率凌驾50%。对于智能驾驶体系来说，传感器就是至关紧张的一环。
和六年前相比，智能汽车市场的竞争无疑是更加猛烈了，但各项条件也更加成熟了。索尼固然错失先发上风，但大概另有厚积薄发的时机——使用好已有技能、履历，尤其是促进半导体、汽车两项业务的协作，大概会发挥事半功倍的结果。
相比之下，元宇宙业务要面对更大磨练。
最新消息表现，索尼预计2月22日发布的PlayStation VR2头显预定量远低于预期，不得不将出货目的从200万台腰斩至100万台。兼容性差（仅兼容PS5主机）、缺乏配套内容服务、性价比低等槽点，都劝退了不少潜伏消耗者。
代价研究所（ID：jiazhiyanjiusuo）就以为，和汽车、半导体这两个已经颠末市场查验的刚需行业差别，元宇宙行业布满不确定性，索尼现在也稍显预备不敷。固然元宇宙的将来值得等待，但现阶段索尼照旧应该分清主次，将资源会合到更能看到红利曙光的业务上。
写在末了
在公布Q4财报的同一天，索尼还公布了一个庞大人事变更。
现任副社长兼CFO，参加索尼凌驾三十年的十时裕树将从4月1日升任社长，并兼任COO一职，权利范围进一步扩大。而现任社长吉田宪一郎将继承担当董事长、CEO等职务，并在日后和十时裕树构成索尼向导层的“双核”。
公告出炉后，十时裕树第一时间向索尼员工和投资者发表了本身的就职宣言：
“我们盼望继承服务于顾客、员工、社会，提拔企业代价，实现回馈社会的正循环。” 对于不停连续日本传统企业构造架构的索尼来说，实验十时裕树和吉田宪一郎“双向导制”是一次庞大改革，同时也预示着索尼将进入一个全新的期间。幸亏十时裕树和吉田宪一郎是多大哥搭档，相互知根知底也很有默契，能最大限度包管团体管理体系的平滑过渡、升级。
从游戏、硬件向汽车、半导体、元宇宙等前沿范畴扩张，是索尼下一个阶段的紧张使命，也将决定其上限。这个转型过程固然不会一帆风顺，但至少如今已经开了一个好头。
在十时裕树和吉田宪一郎的“双向导期间”，希望索尼也能迎来极新的转机。 |
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