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原标题：赢麻了！7天4板，“兔宝宝”涨超55%成2023年妖股！
兔年炒兔宝宝？
1月12日，兔宝宝（002043）又现涨停，盘收16.90元/股创下汗青新高，涨幅10.03%，单日成交额17亿元，换手率15.45%，资金净流入2.83亿元。
而这，已经是兔宝宝2023年内第四个涨停板，其股价自1月4日起已一连7个生意业务日上涨，停止1月12日最新生意业务日，兔宝宝年内股价涨幅达55.62%，在5069家A股公司中排名第三，仅次于通达动力（002576）和众业达（002441），成交量也较此前大幅进步。
图/wind
从市场分析来看，兔宝宝本轮股价的“兔”飞猛进，重要受两方面因素影响，一是2023年兔年概念，兔宝宝为A股唯一含“兔”字标的，二是房地产需求端政策放松，财产链后周期行情催化。
现实上，作为国内修建质料龙头，兔宝宝在产物端和渠道端具备明显上风，多年来的业绩也在妥当增长，现在房地产需求端刺激政策的落地，或为其带来进一步大展宏“兔”的时机。
修建质料龙头，拥有行业最多专卖店
兔宝宝创建于1992年，深耕行业30年，现已依附领先的产销规模成为国内修建质料行业龙头，形成从林木资源的莳植抚育、环球采购到生产、贩卖各类板材、地板、木门、衣柜、橱柜等多元化产物的完备财产链。
现在，兔宝宝重要业务涵盖装饰质料和制品家居两大板块。此中，装饰质料产物包罗底子板材、饰面板材和功能板材3大类，生产模式分为A类自主生产模式和B类OEM代工生产模式。
图/东吴证券研报
制品家居业务则重要以谋划木门、地板及其他全屋定制产物为主，分别依托兔宝宝自身品牌上风和裕丰汉唐的地产商客户资源，打造“零售+工程”双轮驱动模式。
贩卖渠道方面，兔宝宝通过遍布天下各地的经销商和门店直接贩卖给终端家装客户，现拥有行业内最多的专卖店、最广的市场覆盖范围和最丰富的经销商资源。
停止2021年12月，兔宝宝在天下创建的各体系专卖店数目达3542家。此中装饰质料门店（含易装）2635家，制品家居专卖店907家（家居综合店305家、全屋定制229家、地板店276家、木门店97家）。
相比于2018年和2019年，兔宝宝的专卖店数目近两年有所淘汰，重要为房地产精装化趋势配景下，公司对家居业务团队和门店举行重新整合，镌汰清算无效门店，会合资源打造重点地区和标杆门店，以是家居专卖店数目淘汰了一半之多。
期间，装饰质料门店维持快速增长趋势。比年来，由于装饰板材行业卑鄙客户发生变革，兔宝宝在丰富底子质料品类的同时，渠道端下沉县城及州里市场，家具厂、家装、工装公司等多渠道结构。
别的，兔宝宝还通过加速新店建立、推动老店重装升级、丰富营销运动和引流本领等方式不停巩固门店零售业务的固有上风。
业绩多年体现亮眼，2022年制品家居工程端承压
依附领先的产销规模和广阔的渠道上风，兔宝宝比年来的业绩也颇为亮眼。
2019-2021年，兔宝宝分别实现业务收入46.32亿元、64.66亿元和94.26亿元，同比增速分别为7.56%、39.59%和45.78%，增长速率较快。
兔宝宝同期分别实现归母净利润3.94亿元、4.03亿元和7.12亿元，分别同比增长19.18%、2.14%和76.70%。除2020年外，兔宝宝的净利增速快于营收增速。
据东吴证券在研报中表现，2019年以来，兔宝宝鼎力大举推进工装、家装、家具厂等小B端渠道业务拓展、发展分公司运营举行渠道深耕与管理优化，加之2020年公司并表裕丰汉唐，其2020年以来收入快速增长，但由于大天然股价下跌拖累公司2020年整年业绩体现。
毛利率和净利率方面，兔宝宝近几年总体趋势较安稳。2019年以来，公司贩卖毛利率保持在17%以上，2019-2021年毛利率分别为17.15%、18.97%、17.70%；贩卖净利率则分别为8.46%、6.86%、7.82%。
此中，兔宝宝定制家居业务毛利率程度明显高于装饰板材业务。就2021年而言，兔宝宝装饰质料板块毛利率为13.68%，定制家居板块毛利率为25.82%，
但是，一连多年业绩上涨的兔宝宝，在2022年出现了下滑。数据表现，兔宝宝2022年前三季度分别实现营收和净利58.73亿元、3.89亿元，同比分别下滑7.00%和25.63%。
从公司业务布局来看，2022上半年制品家居业务占比降落至22.23%，重要系上半年裕丰汉唐收入同比淘汰10.60%。
2019年，兔宝宝收购裕丰汉唐70%的股权，并于2021年收购裕丰汉唐25%的股权，以美满公司工程端家居服务本领。
裕丰汉唐2018-2021年规模快速扩张，由2018年的5.77亿的营收快速扩张到2021年的18.94亿元的营收，同时裕丰汉唐2019-2021年均超额完成业绩答应。
但2021年下半年以来，受房地产政策调解和宏观经济的影响，青岛裕丰汉唐2022年前三季度实现业务收入6.35亿元，同比淘汰21.13%，扣非净利润为-4803.70万元，2022年第三季度实现业务收入1.68亿元，同比淘汰40.65%。
房地产需求端刺激政策落地，兔宝宝迎大展宏“兔”之机
业绩因房地产政策调解而承压，也靠房地产政策调解来救济。现在，兔宝宝迎来了转机。
1月5日，央行与银保监会发布《创建首套住房贷款利率政策动态调解机制的关照》，对于新建商品住宅贩卖代价一连三个月降落的都会可以季度为评判周期自主决定首套房个人商贷利率下限；
同日，住建部表现，对购买首套住房要鼎力大举支持，首付比例，利率应降落，对二套房包罗以旧换新、以小换大、多孩家庭都要公道支持。
对此，机构同等看好针对市场托底和房企纾困政策的连续演绎，地产板块有望迎来贝塔时机，多家机构发起关注地产政策落地带来的板块修复时机。
“对于消耗建材行业，我们以为地产贩卖端政策的放宽有望驱动行业估值修复进一步连续。”东方证券表现，并称地产贩卖改善将提拔更多建材品种的需求，此中可直接动员零售端渠道消耗建材的需求。
在国信证券非金属建材团队看来，地产政策转暖、利率下行、购买力积聚等因素为行业运行修复改善奠基精良底子，触底回暖可期，发起关注建材板块三条主线：重点把握地产财产链做多机会；复苏或有反复，等待周期再平衡；关注新质料及其他细分发展范畴。
“通过对历次房地产周期的观察，政策对地产链头部企业的超额收益运行周期具有较强引领性作用，当前地产政策转向，头部企业或迎来新一轮做多机会。别的建材行业近期多政策出台推动财产升级，积极因素连续积聚利于板块做多。同时，本轮调解加快行业洗牌，头部企业阿尔法确定性高，恒久发展空间和潜力仍旧。”在重点把握地产财产链做多机会方面，国信证券进一步表现，并保举关注包罗兔宝宝在内的优质细分范畴头部企业。
东吴证券在研报中对兔宝宝的业绩猜测，亦是维持增长趋势，即兔宝宝2022-2024年将分别实现归母净利润6.27亿元、7.49亿元和9.14亿元，同比分别变更-12%、+19%、+22%。这也意味着，兔宝宝走过谋划承压的2022年，将在房地产需求端放宽的政策配景下，继承大展宏“兔”。 |
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