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原标题：恒昌发布《上半年宏观经济预测及资产设置计谋指引》锚定三大黄金赛道
开局之年启新篇，创新引领新发展。4月9日，正值“第四届客户服务月”期间，“开新局 智将来”——2023恒昌高端财产论坛在北京乐成举行。会上，《2023上半年宏观经济预测及资产设置计谋指引》（以下简称“《指引》”）重磅发布。中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问、天下金融论坛高级研究员、国家制造强国战略咨询委员会委员、2022年银行业引领型消息宣传专家宗良博士就《指引》举行了权势巨子解读。
恒昌首创人兼CEO秦洪涛老师发表致辞演讲
别的，恒昌首创人兼CEO秦洪涛老师，大成基金副总司理兼首席经济学家、中国人民银行金融研究所前所长姚余栋博士，英诺天使基金首创合资人李竹老师，凯旋创投管理合资人熏陶博士也受邀出席了论坛，共同探究科技中国新兴财产投资机会，前瞻结构硬科技代价赛道，助力更多客户共享经济高质量发展红利。
大成基金副总司理兼首席经济学家姚余栋博士发表主题演讲
此次《指引》是恒昌自2018年初次发布资产设置陈诉以来的第8次一连发布，由恒昌宏观经济研究室学术顾问宗良博士引导完成。旨在资助投资者拨云见日，把握经济局势，洞察财产先机。一连五年，依附预判的正确性和前瞻性，《指引》得到了广大投资者的高度承认，彰显了恒昌不停精进投研本领以及客户服务体验的专业硬气力。
恒昌高管及高朋共同发布《指引》
作为恒昌宏观经济研究室最新研究结果，本次《指引》回首了2022年环球宏观经济走势和资源市场体现，并重点就天下重要经济体面对的机会与挑衅、资源市场的将来走势举行研判。《指引》预计，2023年环球经济仍将受到乌克兰危急、高通胀及财产链重组等因素打击。由于高通胀连续，不少发达国家的利率程度已经到达汗青高位，或将打击新兴经济体的金融稳固性；乌克兰危急久悬未决，正在对环球经济尤其是欧洲产生庞大影响。总体来看，2023年上半年，环球经济滞胀风险难以制止。
中国银行首席研究员宗良博士现场解读《指引》
驻足中国经济，“稳增长”仍将是2023年的工作重点。两会《当局工作陈诉》擘画了2023年经济社会发展新蓝图，经济增长预期目的为5%左右。就此，《指引》表现，2023年中国经济将迎来企稳复苏，随着稳增长、扩内需等政策组合拳结果渐渐显现，预计2023年上半年中国经济将渐渐规复到中高速增长的正常轨道，并在二季度开始较快增长，整年经济增长5.3%左右。
经济企稳向好正提拔中国资产魅力。《指引》表现，资产设置方面，境内股债资产的预期回报或将好于境外市场，境内权益资产的盈亏比或将优于固收资产。A股大概率震荡向上，布局性行情依然是将来的重要演绎方式，并前瞻性看好硬科技、新能源、创新医疗等黄金赛道的投资时机。
环球经济滞胀风险难以制止 中国经济高质量发展引领复苏
2022年，天下经济处于百年未有之大变局中，“世纪疫情、乌克兰危急、美元超通例加息”包围环球，对环球宏观经济带来深远影响。预测将来，《指引》预计，2023年上半年环球经济将连续放缓，西欧等发达经济体大概率团体陷入阑珊，随着环球经济下行压力加大，新兴经济体增长动力或将进一步削弱。政策方面，预计上半年美联储将继承加息缩表历程，从而进一步加剧经济下行压力。
详细来看，2023年上半年，《指引》预计美国经济将渐渐下行，通货膨胀依然处于相对高位。受美联储连续加息影响，美国经济在2023年第一季度增速将继承放缓，在2023年经济大概陷入“稍微阑珊”，预计整年GDP增长率为1%左右。
欧元区经济，2023年上半年，乌克兰危急的负面影响将连续深化，欧洲经济存在较大的滞胀风险。一方面，能源危急带来的高度不确定性，影响欧洲商业条件；另一方面，欧元区面对较高的能源缺口，不得不自动紧缩工业生产等耗能范畴的产能，且美国《减少通胀法案》对新能源等范畴的大额补贴也将进一步加剧欧洲制造业的外流趋势。预计2023年上半年工业难以规复至疫前程度，将进一步拖累经济增长。别的，《指引》预计2023年上半年欧央行将继承加息，从而对社会消耗和投资需求的开释产生克制，进一步加大经济阑珊压力。
中国经济方面，根据《当局工作陈诉》摆设，稳增长仍将是2023年经济工作重点。一系列稳增长政策正在提振市场信心，助力经济复苏。《指引》表现，财务政策适度发力，钱币政策精准有力，房地产政策连续宽松，随着一系列稳增长、扩内需政策继承显效，2023年上半年中国经济有望充实发挥韧性足、潜力大、空间广的上风，实现增速逐季回升，预计整年经济增长约5.3%。
尤其在扩大内需上，《指引》以为，2023年上半年各地稳增长政策步伐进一步显效，需求拉动有望加强。从投资来看，稳投资力度连续加大，投资增长支持作用渐渐增强。基建投资预计将保持较快增长，上半年不含水电的基建投资增速有望到达8.5%左右，有望成为2023年稳增长的重要发力点；从消耗来看，随着防疫政策的进一步优化，商超餐饮等行业线下业务渐渐规复，消耗信心渐渐复苏。预计消耗市场有望在2023年第二季度迎来强劲反弹。
值得一提的是，在天下经济面对多重挑衅的当下，中国经济极大地提振了环球信心。国际钱币基金构造总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在近期召开的中国发展高层论坛2023年年会上表现，中国经济复苏妥当，发展动能强劲，这将改善中国和环球经济增长远景，预计2023年中国经济对天下经济的贡献率将到达乃至凌驾三分之一。
经济企稳复苏提振中国资产魅力：国内权益资产较优
正如上文所述，2023年，中国经济周期与西欧经济周期的分化将进一步出现，西欧经济阑珊风险上升而中国经济则将迎来企稳复苏。
经济企稳向好正提拔中国资产魅力。《指引》指出，团体而言，境内股债资产的预期回报或将好于境外市场，境内权益资产的盈亏比或将优于固收资产。A股大概率震荡向上，布局性行情依然是将来的重要演绎方式，并分别对2023年上半年股市、债券、大宗商品、外汇市场走势举行了研判。
2022年，在环球通胀压力不停加大、重要经济体钱币政策收紧、地缘政治局面变革等配景下，环球股市震荡下跌。《指引》表现，2023年，环球经济阑珊风险上升、地缘政治复杂化等因素仍将深刻影响股市，预计环球股市仍将出现震荡走势。但中国经济企稳回升，人民币资产吸引力加强，A股或将出现震荡上涨行情。且A股颠末2022年的大幅回调之后，现在团体估值程度回到了低位，具有较强的吸引力。
债券市场走势将重要受经济规复水平、钱币政策预期等因素共同影响。《指引》表现，2023年上半年，环球利率中枢将进一步抬升，美欧等重要经济体钱币政策仍将继承紧缩。短期内美国国债收益率将继承上行，是非端倒挂趋势大概连续；中国债市大概率区间震荡，中枢略有抬升。一方面，中国经济企稳复苏态势较好，市场预期较为乐观。另一方面，稳经济、扩内需的目的下，钱币政策仍将为经济修复保驾护航，宽松钱币或将进一步连续。
大宗商品代价将面对多空气力的博弈。一方面，乌克兰危急及相干对俄制裁的影响仍将连续发酵，环球能源布局性抵牾连续凸显；另一方面，环球经济连续放缓过程中需求将显着回落。预计2023年上半年，差别大宗商品品种代价走势将会出现分化。
《指引》表明，原油市场，乌克兰危急主导的地缘影响回落，叠加供应端的脆弱，需求规复面对挑衅，预计2023年原油代价大概率会维持宽幅颠簸；铜价，连续震荡走势，探底回升。美国通胀如回落，美联储连续放缓加息节奏。中国经济企稳复苏，市场需求有所改善，对铜价形成支持；黄金，震荡上涨。随着美联储加息幅度放缓，活动性边际改善，叠加美元指数已进入震荡略偏弱阶段、现实利率高点或已经出现，前期对黄金代价的制约因素或已出现拐点。别的，美国技能性阑珊信号出现，滞胀或阑珊情境下金价涨幅居前。
外汇市场，随着通胀形势和缓，美联储有望放缓加息步调，美国经济阑珊风险上升，美元指数存在走弱预期。《指引》预计，2023年上半年美元将出现震荡走弱态势。人民币汇率方面，一方面，市场预期美联储政策转向、美国通胀降温，人民币贬值压力减小；另一方面，中国经济复苏对人民币形成支持，预计2023年人民币汇率稳步回升。
乘经济复苏东风私募股权连续向好：看好三大黄金赛道
2022年，环球金融市场颠簸显着加剧，A股震荡调解，对私募股权市场带来了较大挑衅。融中咨询数据表现，2022年中国私募股权投资金额总计9,455亿元，较2021年淘汰23.34%。整年投资案例为6,760个，较2021年淘汰13.85%。对此，宗良博士表现，陪同着中国经济企稳复苏以及全面注册制等资源市场不停美满，2023年私募股权投资市场活泼度有望连续提拔。
作为直接融资工具，比年来，私募股权投资在支持引领科技创新与实体经济高质量发展方面发挥了紧张作用，已经成为中国多条理资源市场不可或缺的紧张气力。数据表现，2022年，A股上市企业合计428家，较2021年同比淘汰18.32%。但在428家上市企业背后，PE/VC的渗出率为75.23%，较2021年增长5%左右。
《当局工作陈诉》指出：“形成共促高质量发展协力、培养强大战略性新兴财产、强化科技创新对财产发展的支持、推动发展方式绿色转型。”在此配景下，《指引》以为，在经济高质量发展目的驱动下，中国财产正在迈向智能化、高端化和绿色化。各行业都在加速数字化、低碳化转型，这给企业带来了发展空间和大量市场机会，投资者可重点关注硬科技、新能源、创新医疗等范畴的投资时机。
硬科技方面，《指引》指出，当前，中国正从制造业大国向制造业强国转型，着力于增逼迫造业焦点竞争力，积极在智能制造、绿色制造等方面实现突破，培养一批“专精特新”企业成为财产链供应链上的紧张生力军。以半导体、国防、数字经济、专精特新等为代表的硬科技将得到长足发展。
在股市上升阶段，发展股体现每每较优。《指引》指出，中恒久来看，“双碳”目的远景规划下，储能范畴、绿电、新能源相干底子办法等范畴将成为真正的政策发力点。以光伏、风电、氢能、储能、锂电为代表的中国新能源市场发展向好，将得到资源市场的连续青睐。同时，随着宏观层面和行业层面支持政策连续，新能源市场景心胸保持高位。
别的，国家统计局数据表现，2022年，中国60岁及以上生齿达2.8亿，占天下生齿的19.8%，此中65岁及以上生齿达2.1亿，占天下生齿的14.9%。国家卫健委预计，2035年左右，中国60岁及以上老年生齿将突破4亿，在总生齿比重凌驾30%。对此，《指引》表现，生齿布局老龄化和疫情后公众对康健的关注度提拔，将推动中国医疗需求连续增长。中国正处于“卡脖子”技能突破关键窗口期，预测将来，创新仍将是行业发展根本趋势，包罗创新医药、创新东西、创新生物成品以及创新服务商等在内的创新医疗是行业重要增长动力。与此同时，多条理资源市场体系不停美满，加快构建企业上市多样化融资途径，也将助推创新加快。
当前，国际情况幻化莫测，天下经济仍将面对不少挑衅，不稳固、不确定、难预料成为常态。在布满不确定性的大变局中探求确定性，是投资者急迫关注的话题。在此配景下，恒昌重磅发布《2023上半年宏观经济预测及资产设置计谋指引》，以专业洞见资助投资者拨开迷雾、洞察趋势，以期为投资决议提供有代价的参考。跨入建立的第12个年初，恒昌将继承承袭“以客户为中央”，尽力以“服”用专业成绩代价，为中、高净值客户提供更优质的财产升级服务，携手广大投资者和互助同伴共赴优美新期间！ |
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